Оборотные активы предприятия: понятие, управление и анализ

3986
Flickr.com
Flickr.com
В статье мы рассмотрим, что собой представляют оборотные активы, а также что должен знать руководитель про коэффициенты оборотных активов. Какие используются формулы оборотных активов? Чем различаются оборотные и внеоборотные активы? Давайте поговорим об этом подробнее.

Особенности оборотных активов понятны по их названию. Они полностью оборачиваются за 1-2 цикла производства. Простейшим примером таких активов выступают материалы, поступающие на конвейер. Оборотные активы также известны и как оборотные средства, оборотный капитал, текущий актив либо мобильные активы.

Оборотными активами принято считать:

– денежные средства как самый ликвидный товар;
– материалы как основной оборотный актив;
– средства организации на дебиторских счетах;
– товарные запасы на складах;
– доставленные заказчику товары, но пока не оплаченные;
– уже предоставленные, но пока не оплаченные услуги.

Какие виды оборотных активов бывают

Управление оборотными активами устанавливает необходимость их предварительно классифицировать. С точки зрения финансового менеджмента, строится подобная классификация по следующим признакам:

  1. В зависимости от характера финансовых источников формирования оборотных средств:

валовые; характеризуют общий объем, который сформирован за счет собственных и заемных капиталов;
чистые оборотные средства; отражение размера оборотных средств, которые были сформированы за счет своих средств и долгосрочных займов со сроком привлечения более 12 месяцев. Для расчета суммы чистых оборотных активов используется формула:

Ч0А = 0А-ТФ0, где

– ЧОА – сумма чистых оборотных активов предприятия;
– ТФО – текущие (краткосрочные) финансовые обязательства;
– ОА – сумма валовых оборотных активов.

собственные оборотные активы; ими характеризуется часть активов, сформированная за счет собственного капитала организации. Для расчета суммы собственных оборотных активов используется формула:

С0А = 0А-ДЗК-ТФ0, где

– СОА – сумма собственных оборотных активов организации;
– ТФО – текущие (краткосрочные) финансовые обязательства;
– ОА – сумма валовых оборотных активов;
– ДЗК – долгосрочный заемный капитал, который инвестирован в оборотные активы предприятия.

Если в деятельности предприятия для финансирования оборотных средств долгосрочные займы не используются, то суммы чистых и собственных оборотных активов совпадают.

2. В зависимости от видов, оборотные активы могут быть:

– запасами материалов, сырья, полуфабрикатов.
– запасами готовой продукции;
– текущей дебиторской задолженностью.

При этом дебиторская задолженность является очень динамичным элементом оборотных активов, на который в значительной мере влияет политика в отношении покупателей, установленная в компании. Дебиторская задолженность предприятию невыгодна. Следовательно, логичным выглядит её максимальное сокращение. Она в теории может быть сведена к минимуму, однако добиться этого не удается из-за множества причин, в том числе из-за конкуренции.

Из-за дебиторской задолженности не можем использовать активы

Вячеслав Гвоздев, заместитель финансового директора компании «Никпа», Москва

Признаюсь, нам не удается выйти на оптимальный уровень поставок в режиме онлайн. Периодически возникают проблемы задержки оплаты со стороны дебиторов. Поэтому мы придерживаемся консервативной управленческой политики в отношении оборотных активов – формируются резервы и избыточные запасы, заданы лимиты по дебиторской задолженности.

денежные активы; данная категория представлена не только денежными средствами в разных валютах, но также краткосрочными высоколиквидными финансовыми инвестициями, которые могут быть конвертированы в финансовые средства, при этом с незначительной вероятностью изменения цены.

Система эффективного управления денежными средствами основывается на выделении 4 основных блоков процедур:

  1. Расчет финансового цикла;
  2. Анализ движения финансовых средств;
  3. Прогноз денежных потоков;
  4. Определить оптимальный уровень денежных средств.

прочие оборотные активы; данная категория включает оборотные активы, которые не относятся к указанным выше группам, если они приведены в общей сумме.

3. Оборотные активы, в зависимости от характера участия в операционном процессе, могут быть:

– обслуживающими производственный цикл; в эту категорию входит совокупность оборотных активов организации, включая запасы материалов, сырья, полуфабрикатов, запасы готовой продукции, незавершенную продукцию;

– обслуживающими денежный (финансовый) цикл – совокупность всех товарно-материальных запасов предприятия и суммы дебиторской задолженностей за вычетом кредиторской задолженности организации.

4. В зависимости от периода функционирования, оборотные активы могут быть:

– постоянной частью оборотных активов; обычно в данную группу входит минимально допустимый размер оборотных актив, который необходим для операционной деятельности, который не зависит от сезонных и прочих колебаний уровня производства и продаж, не связан с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения;

– переменной частью; представлена варьирующейся частью оборотных активов, которая связана с сезонными изменениями объема производства и продаж, необходимостью в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия формировать запасы товаров и материалов.

Какие факторы влияют на оборотные активы

В основном на структуру оборотных активов влияет отрасль, в которой работает компания. Судить про влияние конкретной отрасли на структуру оборотных активов можно по показателям оборота, характеризующим отношение размера соответствующего актива  к средней выручке в день.

  1. Стадии развития компании. В своем развитии каждая компания проходит через фазы интенсивного роста, занятия стабильного положения на рынке, спада уровня продаж. В зависимости от этапа развития компании, различаются структура и объем оборотных активов предприятия.

  2. Работа с контрагентами. На размер оборотных активов влияет географическое расположение покупателей и поставщиков, условия поставки.

  3. Период инфляции. Считается одним из главных факторов, от которого зависит принятие решений в отношении активов предприятия.

  4. Сезонные рост и спад продаж. По разным причинам продукция определенных предприятий зависит от сезонных падений или роста продаж.

  5. Условия конкуренции Для сохранения клиентов в условиях жесткой конкуренции, с укреплением своих рыночных позиций, компании стараются предоставить для клиентов большую отсрочку платежа, с созданием подобных условий, чтобы всегда сохранялся товар на складе, который может требоваться покупателю. Если компания является монополистом, с возможностью настаивать на своих условиях, уменьшает период кредитования, ограничивая товарный ассортимент с наибольшим спросом. Компании в первом случае необходимо формировать значительные оборотные активы, во втором – появляется возможность уменьшить этот размер.

Для удовлетворения спроса на мороженое вынуждены накапливать товарные запасы

Наталья Яхнова, финансовый директор компании «Инмарко», Новосибирск

Безусловно, мороженое является сезонным продуктом. Основной уровень продаж приходится на период май-август. Чтобы удовлетворить спрос своей целевой аудитории, приходится накапливать складские запасы перед началом сезона, повышая кредиторскую задолженность перед своими поставщиками.

При падении спроса (в период осень-зима) возрастает размер дебиторской задолженности со стороны наших клиентов. В числе особенностей бизнес-процессов внимания заслуживает специфика работы с разными сетями, для которых необходимы существенные отсрочки для возможности продажи товара по определенному каналу сбыта. В 2004-м году мы решили открыть свой московский филиал по розничным продажам, с увеличением отсрочек по розничным поставкам по сравнению с традиционными рынками в Сибири.

Как управлять оборотными активами

1 этап. Планирование и контроль достигнутых результатов и принятие управленческих решений

Планирование оборотных активов предполагает:

1)  Утверждение политики организации по управлению оборотными активами.

Выработка решения о политике управления оборотными активами производится совместно с руководителями подразделений предприятий – в том числе коммерческий директор, финансовый директор, директор по производству и пр. Утверждается данное решение со стороны генерального директора. В зависимости от планируемой политики для каждой категории оборотных активов, будут варьироваться объемы и срок продукции, которая предоставляется в рассрочке, также размер минимально допустимого товарного запаса и пр.

Управление оборотными активами организации может основываться на 3 основных подходах:

– умеренном;
– консервативном;
– агрессивном.

В результате разработки политики в области управления оборотными активами компании должны быть определены максимально допустимые сроки на предоставление коммерческого кредита, лимиты по коммерческим кредитам, базовые условия по работе с подрядчиками и поставщиками предприятия.

После определения базовых условий формирования оборотных активов организации необходим оценить потребность в них.

Политика управления оборотными активами определяет резервы

Анастасия Левицкая, финансовый менеджер компании «Исследовательский холдинг ROMIR Monitoring», Москва

Политика управления оборотными активами определяет готовность предприятия к риску появления убытков, вызванных нехваткой оборотных активов какой-то категории. В том числе возможен риск производственных простоев в результате дефицита материалов либо сырья, риск убытков из-за просрочки дебиторской задолженности. Для правильной оценки таких рисков требуется учет нарушений договорных отношений со стороны покупателей и поставщиков.

Данные риски могут быть компенсированы созданием страховых резервов. Прежде всего, политика управления оборотными активами предприятия позволяет необходимые резервы. В зависимости от политики управления оборотными активами, возможно повышение либо снижение математически обоснованного значения страхового запаса.

2) Расчет потребности в оборотных активах.

Обычно расчет потребности компании в оборотных активах производится в виде процента от уровня продаж. По каждой категории активов значение процента устанавливается по статистическим данным в течение предыдущих периодов.

Благодаря данному методу можно рассчитывать на получение довольно точных результатов при стабильном развитии рынка, без изменения в условиях работы с поставщиками и кредитования своих покупателей.

Оборотные активы предприятия: понятие, управление и анализ

Если компания планирует пересмотр условий сотрудничества с контрагентами, расчет потребности оборотных активов лучше выполнять как период оборота, умноженный на дневную потребность в соответствующем виде актива.

Для оценки потребности организации в оборотных активах предложенным способом делаются такие шаги:

  1. Составление бюджета производства, на основе которого будет определена суточная потребность предприятия в материалах и сырье ;
  2. На основании действующих лимитов дебиторской задолженности производится оценка сумма, на которую производится ежедневная отгрузка товара с рассрочкой платежа;
  3. Принимается период оборота дебиторской задолженности равным периоду отсрочки платежа, который закреплен типовым договором компании.
  4. Установить период оборота запасов равным периоду от момента оплаты товара поставщиком до получения финансовых средств компанией за отгруженную продукцию.

3) Оценка эффективности запланированного объема оборотных активов.

Основными критериями при оценке эффективности выступают «рентабельность активов» и «чистые» оборотные активы.

По структуре и размеру оборотных активов невозможно оценить эффективность управления. Нужно сопоставить оборотные активы организации и источники финансирования. С этой целью производится расчет чистого оборотного капитала.

Определяется размер чистой прибыли в виде разницы между оборотными активами и краткосрочными пассивами организации. В работе финансового директора главной задачей становится сведение к минимуму объема чистого оборотного капитала. Когда чистый оборотный капитал выше нуля, использоваться при финансировании будут собственные средства предприятия, которые будут гораздо дороже в сравнении с привлеченными. Оптимален вариант, когда размер чистого оборотного капитала составляет ноль – полное финансирование оборотных активов за краткосрочные привлеченные средства.

Распространено использование показателя рентабельности оборотных активов в современной западной практике. На его основе может быть рассчитана комплексная оценка эффективности оборотных активов.

Рентабельность оборотных активов (в %) = Рентабельность продаж (в %) * Оборачиваемость оборотных активов,
Оборачиваемость оборотных) активов = Операционная прибыль : Средняя величина оборотных активов.

Благодаря данному показателю обеспечивается комплексная оценка эффективности оборотных активов, с определением причин, по которым возникли расхождения между фактическими и плановыми результатами.

При неудовлетворительном значении чистых оборотных активов либо рентабельность оборотных активов не соответствует заданному целевому значению при оценке эффективности планируемых оборотных активов, предполагается внесение соответствующих корректив в политику управления оборотными активами.

По итогам планирования оборотных активов определяются структура и объемы оборотных активов в разрезе дебиторской задолженности, денежных средств и запасов.

2 этап. Контролируем исполнение достигнутых планов

Для формирования эффективной системы контроля требуется комплекс действий:

– выделение контрольных показателей;
– установление ответственных за исполнение контрольных показателей;
– формирование системы мотивации.

При этом необходимо учесть – предприниматься указанные шаги должны в отношении каждой категории оборотных активов.

На практике контрольными показателями выступают показатели оборачиваемости и лимиты.

Другим важным аспектом становится распределение ответственности за исполнение установленных нормативов. Распределяться данная ответственность должна по подразделениям по следующей схеме:

  1. На службу снабжения возлагается ответственность за периоды оборачиваемости запасов, авансов поставщиков, задолженности поставщиков;

  2. На производственное подразделение возлагается ответственность за период оборота завершенного производства;

  3. На службу сбыта возлагается ответственность за период оборота готовой продукции, авансов и дебиторской задолженности.

Далее необходимо формирование системы мотивации, которая предназначена для достижения запланированных задач.

3 этап. Принимаем решение по управлению оборотными активами

Для выполнения разработанных положений и нормативов по управлению, требуется формирование соответствующего пакета документации, утверждаемого по приказу руководителя компании. Данный пакет документов включает:

  • регламент по управлению запасами;
  • регламент по управлению дебиторской задолженностью;
  • дополнение к положению о премировании.

Как оценить эффективность использования оборотных активов

Характеризуется эффективность использования оборотных активов оборачиваемостью. Оборачиваемость оборотных активов характеризует скорость движения оборотных времени – время, за которое происходит полный оборот данных средств.

При оценке оборачиваемости активных средств используются:

  1. Коэффициент оборачиваемости – отражает количество оборотов оборотных средств в течение отчетного периода. Для расчета используется формула

Коб = Вр/Осс, где
Вр – выручка от продаж, из которой вычтены НДС и прочие обязательные налоги;
Осс - средняя стоимость оборотных средств в течение анализируемого периода.
  1. Длительность оборачиваемости в днях (Дло) – период времени, за который оборотные активы становятся денежным выражением. Для расчета используется формула

Дло = Осс*Д/Вр, где
Д – количество дней за отчетный период.
В сравнении с прежним показателем, этот отличается независимостью от длительности рассматриваемого периода.
  1. Коэффициент закрепления оборотных средств (Кзо), п – величина оборотных активов на 1 рубль выручки от продаж. Для расчета используется формула:

Кзо = Осс/Вр
Данный коэффициент характеризует сумму среднего остатка оборотных активов, которые приходятся в расчете на каждый рубль выручки от продаж.

Для уверенности в точных результатах предпочтителен расчет показателей частной оборачиваемости, с учетом оборотов по конкретным группам запасов, отдельным стадиям либо вовсе по отдельным элементам оборотных средств.

Информация об авторе и компании


Наталья Яхнова, финансовый директор компании «Инмарко», Новосибирск. Компания «Инмарко» была зарегистрирована в 1993 году. За 19 лет превратилась из дистрибьютора новосибирских хладокомбинатов в крупнейшего российского производителя мороженого.

Анастасия Левицкая, финансовый менеджер компании «Исследовательский холдинг ROMIR Monitoring», Москва. Ромир – крупнейший частный российский исследовательский холдинг. Первое агентство, положившее начало для дальнейшего развития холдинга, было основано в 1987 году. 

Вячеслав Гвоздев, заместитель финансового директора компании «Никпа», Москва. Оптовая торговля линолеумом, ламинатом, паркетом, обоями, плиткой, керамогранитом, ковролином, строительной химией, специальным напольным покрытием. 


Понравилась статья? Делитесь с коллегами – пусть оценят!
 



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа руководителя

Школа руководителя

Проверьте свои знания и приобретите новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

Выбор редактора

Дайджест самых нужных статей

Шеф-редактор журнала «Коммерческий директор» Амина Атавова

Главный редактор журнала «Коммерческий директор»
Амина Атавова.

Читать сейчас

Рассылка



Вас заинтересует

© 2011–2016 ООО «Актион управление и финансы»

Журнал «Коммерческий директор» –
профессиональный журнал коммерсанта

Все права защищены. Полное или частичное копирование любых материалов сайта возможно только с письменного разрешения редакции журнала «Коммерческий директор». Нарушение авторских прав влечет за собой ответственность в соответствии с законодательством РФ.


Яндекс.Метрика
  • Мы в соцсетях
Зарегистрируйтесь на сайте и документ Ваш! Это бесплатно и займет всего минуту!

Вы сможете бесплатно скачать документ, а также получите доступ к сервисам на сайте для зарегистрированных пользователей:

  • методики, проверенные на практике
  • правовая база
  • полезные подборки статей
  • участие и просмотр вебинаров

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль