Оценка активов предприятия: памятка для владельца компании

607
Фото © shutterstock.com
Фото © shutterstock.com
Оценка активов предприятия — это процедура определения рыночной или иной стоимости активов компании, основанная на вычислении восстановительной стоимости с учетом морального или физического износа.

Зачем нужна оценка активов предприятия

Активы — это движимая и недвижимая собственность, имеющая какую-либо стоимость.

Активы предприятия — это его финансовое, материальное и невещественное имущество.

Таким образом, активы предприятия представляют собой любые ресурсы данной экономической единицы в виде недвижимости, транспортных средств, оборудования, ценных бумаг, интеллектуальной, деловой собственности, а также в виде рыночного рейтинга компании. Каждое звено системы активов имеет свою стоимость и может приносить доход владельцу.

Ценность каждого актива исчисляется при анализе сопутствующей рыночной среды, изначальной стоимости и иных показателей. В экономической теории также существует понятие «чистые активы» — это собственность, освобожденная от долговых обязательств.

Оценка активов предприятия строится на основе финансового анализа компании, юридической экспертизы прав, а также исследования отчетности, подготовленной для составления перспективного плана развития.

По итогам оценки активов предприятия устанавливается их рекомендуемая стоимость для совершения перехода прав на собственность.

Традиционный способ оценки активов предприятия заключается в получении разницы между производственной себестоимостью или ценой при покупке и отчислениями на амортизацию. В этом методе существенную роль играет любое повышение стоимости. Поэтому для поддержания этого значения на актуальном уровне целесообразно каждый год переоценивать активы. При этом постоянные активы учитываются исходя из первоначальной стоимости, а все остальные — с учетом коэффициента перерасчета. Оценка текущих активов предприятия происходит на базе чистой продажной стоимости или себестоимости.

Оценка активов предприятия осуществляется на основе стоимостных данных следующих видов собственности:

1. Недвижимое имущество.

Оценка активов предприятия сектора недвижимости является самым распространенным видом оценочной практики, который заключается в определении стоимости недвижимых объектов, а также прав на них. Объекты недвижимости — это:

  • все виды зданий, сооружений, строений;
  • помещения любого назначения;
  • жилой массив (индивидуальные дома, коттеджи, дачи, квартиры);
  • земельные участки;
  • объекты незавершенного строительства.

2. Транспорт, машины и оборудование.

Оценка активов предприятия этой группы имущества осуществляется обособленно от определения стоимости иной собственности и имеет следующие задачи:

  • оценка сделок купли-продажи;
  • переход права на собственность по наследству;
  • оценка залогового имущества при получении заемных средств;
  • оформление страховки на материальные активы;
  • заключение сделок лизинга или оформление права на аренду;
  • переоценка основных фондов предприятия;
  • исчисление базы для уплаты налогов.

3. Ценные бумаги.

Определение стоимости прав собственности, долговых обязательств, действия с ценными бумагами требует оценки таких активов предприятия, как акции, векселя, облигации и иные ценные бумаги.

4. Нематериальное имущество.

К таким активам относятся ресурсы компании, не имеющие материально-вещественную форму, но обладающие ценностью и приносящие доход тому, чей собственностью они являются.

Когда проводится оценка активов предприятия

Оценка активов предприятия как вид оценочной деятельности основывается на подсчете доходности, экономической обоснованности деятельности компании и определении стратегических перспектив данного бизнеса на момент проведения оценки.

Под целью оценки активов предприятия понимают все материальные и нематериальные фонды, а также любое имущество, находящееся на балансе предприятия.

Необходимость проведения независимой оценки активов предприятия появляется в случаях, когда:

  • происходит списание основных фондов предприятия;
  • осуществляются сделки купли-продажи;
  • оформляется кредитная сделка или договор займа;
  • вступают в силу новые правила финансовой отчетности по международному стандарту;
  • ликвидируется организация;
  • имеется цель снизить налогооблагаемую базу.

Заказчик оценки активов предприятия предварительно устанавливает объем всех услуг, связанных с расчетом стоимости имущества компании. В самом процессе оценки важны имеющаяся юридическая информация и предоставленные заказчиком документы, а на сложность данного процесса влияют возможность сбора данных и доступность источников информации.

  • Современная бизнес-среда представлена предприятиями, которые, в большинстве случаев, представляют собой сложные организационные системы, обладающие разносторонними видами собственности, от зданий и транспорта до деловой репутации юридического лица. Учитывая это, а также то, что компании-заказчики оценки активов предприятия относятся к различным отраслевым рынкам, оценщики в своей практике применяют разные методики оценки.
  • Процесс оценки активов предприятия, не относящихся к материально-вещественным, схож с расчетом стоимости материальных ресурсов. Тем не менее, данный процесс не имеет четкого шаблона и не проводится по какому-либо стандартному алгоритму. Определение стоимости любого нематериального актива уникально и для этого процесса не существует правил, гарантирующих полную достоверность вычисления актуальной стоимости.
  • Оценка активов предприятия как материального вида, так и нематериального, зависит от разных внешних факторов, значений и исходных данных. Однако основные методы оценочных экспертиз на практике применимы для вычисления денежного эквивалента любых видов ресурсов предприятия.

Какие есть методы оценки активов предприятия

Оценочная практика российских экспертов по оценке активов предприятия имеет три подхода: доходный, затратный и сравнительный. Рассмотрим подробнее, для каких случаев больше подходит применение того или иного подхода.

В случае доходного подхода определяется то, что наиболее интересно инвестору — перспективы развития актива, его потенциальная доходность.

  • Оценщик при применении доходного подхода больше всего ориентируется на интересы инвестора, так как именно этот вид оценки активов предприятия лежит в основе расчета потенциальной прибыльности объекта и перспектив его доходности. Данный подход осуществляется по двум направлениям: дисконтирование финансовых потоков и капитализация дохода. В основе доходного метода оценки лежит определение объема денежных ресурсов, который носит наиболее нестабильный характер во время любого кризиса, что в значительной степени может исказить достоверность вычисленной стоимости. Однако во времена стабильного рынка данный метод оправдывает себя в полной мере.
  • В основе сравнительного анализа, применяемого в оценке активов предприятия, лежит технология сопоставления стоимости объекта оценки с ценностью аналогичных ресурсов других собственников. Поиск информации может осуществляться в разных источниках, одним из которых является публикация последних публичных сделок. Сравнительный метод оценки активов предприятия довольно прост в применении, отчего его популярность среди практикующих экспертов в последнее время набирает все большие обороты.
  • Затратный подход рассматривает активы предприятия как общее несение расходов параллельно с погашением долговых обязательств компании. Особенно актуально применение данного метода в момент ликвидации организации, так как именно данный подход содержит в себе метод оценки ликвидации, т. е. определение стоимости активов юридического лица за вычетом издержек, связанных с процессом ликвидации.

Как производится анализ и оценка активов предприятия

Профессиональная экспертиза по оценке активов предприятия проводится в 5 этапов:

  1. Предварительным этапом при анализе ценности активов являются определение задач и целей оценки, подбор методики и сбор документальной базы, необходимой для анализа имущественных прав компании. Среди документов обязательно должна присутствовать финансовая, юридическая, аудиторская документация, т. е. все то, что формирует объективную характеристику настоящего состояния компании.
  2. Следующий этап — это планирование и утверждение мероприятий по оценке указанных в прилагаемом к плану перечне оцениваемых объектов и установление сроков их исполнения. Утвержденный список услуг, входящих в анализ стоимости ресурсов компании, и оговоренная их стоимость закрепляются составлением договора. Официальный договор оценки имущества — обязательный документ, соответствующий законодательно утвержденным в РФ стандартам и нормам оценочной деятельности.
  3. Третий этап — это непосредственно сама процедура по оценке активов предприятия, которая включает в себя анализ деятельности компании, изучение ее финансовых показателей, анализ всех видов собственности с их основными качественными показателями и условиями эксплуатации. В область анализа экспертов попадает все имущество компании, включая объекты недвижимости, транспортные средства, производственные мощности и иные ресурсы, участвующие в основной деятельности компании.
  4. Основой четвертого этапа является проведение ряда расчетов, на базе которых происходит составление графиков, диаграмм и таблиц, графически отображающих реальную ценность объектов оценки.
  5. Завершает процедуру данного анализа официальный отчет оценки активов предприятия, составленный в полном соответствии со стандартами оценки и утвержденными законодательством требованиями. Данный документ представляет собой совокупность экспертных заключений и выводов квалификационных оценщиков, итогом которых является рекомендованное значение стоимости активов предприятия. Отчет об оценке подтверждается необходимыми документальными материалами в виде копий документов, ссылок на интернет-источники использованной информации и фотоотчет объектов оценки, заверенных печатью оценочной компании и подписью ответственного эксперта по оценке.

Результаты независимой оценки активов предприятия играют весомую роль в свершении финансовых, юридических сделок и в иных операциях, связанных с работой компании. Документально подтвержденная и достоверная оценка финансовых активов предприятия участвует в принятии управленческих и инвестиционных решений, а также рассматривается при реорганизации предприятий и в других стратегических мероприятиях.

Оценка оборотных активов предприятия и ее особенности

Оборотные активы, называемые также оборотными средствами, оборотным капиталом и текущими или мобильными активами предприятия, представлены совокупностью финансовых и имущественных ценностей, которые полностью оборачиваются в течение 12 месяцев или полностью потребляются за один операционный цикл. Примером таких активов являются материалы, обслуживающие текущую производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

К оборотным средствам относятся:

  • деньги компании как ресурсы с наибольшей ликвидностью;
  • дебиторская задолженность;
  • товарно-материальные запасы;
  • доставленная заказчику, но еще не оплаченная продукция;
  • оказанные, но еще не оплаченные услуги.

Виды оборотных активов бывают:

  • Определяемые различными принципами формирования финансовых потоков:
  • валовые оборотные активы — представлены общим объемом оборотных средств, сформированным на основе собственного и заемного капитала;
  • чистые оборотные активы — сформированы на основе собственного и долгосрочного заемного (срок привлечения от 1 года), их объем определяется по формуле: ЧОА = ОА-ТФО, в которой ЧОА — объем чистых оборотных активов предприятия, ТФО — объем текущих (краткосрочные) финансовых обязательств, ОА — валовые оборотные активы.
  • собственные оборотные активы — создаются на базе только собственного капитала компании. Их объем вычисляется по формуле: СОА = ОА-ДЗК-ТФО, в которой СОА — объем собственных оборотных активов, ТФО — объем текущих (краткосрочные) финансовых обязательств, ОА — валовые оборотные активы, ДЗК — заемный капитал долгосрочного привлечения, принимающий участие в формировании оборотных средств. При отсутствии долгосрочного заемного капитала — объем чистых оборотных средств и собственных оборотных активов одинаков.

Определяемые отношением к различным видам материальных ресурсов, оборотные активы могут быть представлены:

  • материально-сырьевыми запасами;
  • товарными запасами в виде готовой продукции;
  • имеющейся задолженностью дебиторов.

Такая часть оборотного капитала компании, как задолженность дебиторов, является наиболее нестабильной частью всего объема оборотных активов и зависит от требований самой компании, установленным в отношении клиентов/покупателей.

Чем меньше дебиторская задолженность, тем это выгоднее компании. Поэтому ее снижение всегда актуально. На практике сведение ее к нулю из-за ряда причин (например, поддержание конкурентоспособности) почти не возможно.

Мнение эксперта

Консервативное управление активами — лучший вариант

Вячеслав Гвоздев,
заместитель финансового директора компании «Никпа», Москва

Честно признаться, для нашей компании продажи в режиме онлайн — это всегда борьба с задержками оплаты и возникающей связи с этим дебиторской задолженностью.

Решать этот важный вопрос помогает нам ведение такой управленческой политики, стратегическим моментом которой является формирование резервов и избыточных запасов, а также установление определенных лимитов по объему задолженности дебиторов.

Как проводится оценка нематериальных активов предприятия

Оценка активов предприятия нематериального характера определяется в зависимости от ситуации, в результате которой они стали собственностью компании. Так, активы, не относящиеся к материально-вещевому имуществу, могут быть получены в виде доли вложения в уставный капитал, куплены у иных бизнес-субъектов, получены в дар, сформированы в процессе деятельности самой компании. Подход к оценке активов предприятия нематериального характера определяется на основании договоренности эксперта и заказчика, а за основу берется либо рыночная стоимость, либо затраты на приобретение, либо стоимость их формирования.

  1. Исходная стоимость нематериальных активов, купленных у иных субъектов, равна сумме расходов, понесенных предприятием на их приобретение и приведение в форму, пригодную для эксплуатации в планируемых направлениях.
  2. Исходная стоимость нематериальных активов, сформированных самой компанией, равна сумме расходов, понесенных предприятием при их создании (оплата консалтинговых услуг и вознаграждения третьих лиц, плата за труд, пошлины, уплачиваемые при получении патентов, лицензий и иные материальные затраты).
  3. Исходная стоимость нематериальных активов, введенных в виде части уставного капитала компании (складочный капитал), определяется денежным эквивалентом, величина которого устанавливается участниками юридического лица.
  4. Исходная стоимость нематериальных активов, полученных в дар или без какой-либо платы, определяется исходя из рыночной стоимости на момент учета их в бухгалтерской отчетности.

В оценке активов предприятия нематериального характера эксперты используют затратный, доходный и сравнительный подходы.

Оценка стоимости активов предприятия нематериального вида на основе доходного метода основывается на анализе ценности тех привилегий, которые имеет компания от их применения в своей деятельности. Примером подобной ситуации является применение доходного метода оценки, при котором учитывается факт освобождения компании от роялти при использовании патентов, авторских прав и других нематериальных активов.

Важная новость для подписчиков!

Напомним, что под роялти понимают периодическую денежную компенсацию продавцу (лицензеру) за право пользования предметом соглашения, в качестве которого выступает какая-либо интеллектуальная собственность. Величина роялти зависит от оборота компании и часто равна 5-20 % от дополнительного дохода, который организация получает при использовании данного лицензионного соглашения. В случае, когда нематериальный актив является основой технологии или продукции, величина роялти может достигать 50 % оборота.

Если приобретение изобретения происходит на базе величины роялти, плата за лицензионное соглашение равна дисконтированному потоку роялти:

Оценка активов предприятия: памятка для владельца компании

где Di — установленный договором % роялти; 

R — база исчисления роялти (выручка от продажи товара, изготовляемого по лицензии, или доход, получаемый при реализации продукции, осуществляемой согласно лицензионному соглашению); 

Т — срок актуальности лицензионного соглашения; 

t — порядковый номер года, на момент которого производится расчет; 

α — ставка дисконта.

Оценка активов предприятия нематериального вида на основе затратного метода основывается на расчете затрат, понесенных компанией на их формирование, покупку и введение в состояние, пригодное для использования в планируемых целях.

Оценка активов предприятия нематериального вида на базе сравнительного подхода применяется для таких видов собственности, с которыми часто происходят публичные сделки купли-продажи. Информацией, определяющей основу сравнительного анализа, выступает рыночная стоимость аналогичных активов.

Оценка стоимости чистых активов предприятия и ее показатели

Оценка чистых активов предприятия основывается на определении степени защиты интересов кредитующих организацию сторон. Показатель стоимости чистых активов компании, рекомендуемый оценочной экспертизой, является основой для определения доли участника при его выходе их числа учредителей юридического лица, а также служит базой для исчисления цены на акции предприятия.

В нормативно-правовых актах, регулирующих деятельность акционерных обществ, присутствует понятие «стоимость чистых активов». Данный термин применен в требованиях, связанных со становлением, изменением и прекращением обязанностей и прав.

Например, как сказано в пункте 4 статьи 99 ГК РФ, если по истечении каждого финансового года, следующего за вторым, стоимость чистых активов уменьшается по сравнению с величиной уставного капитала, организация обязана информировать соответствующие государственные структуры и зарегистрировать данное изменение в установленном порядке, либо увеличить стоимость чистых активов до значения, равного уставному капиталу компании. В случае снижения стоимости чистых активов ниже минимального значения уставного капитала, утвержденного законодательством, организацию предстоит ликвидировать.

Следующее требование, относящиеся к стоимости чистых активов, прописано в пункте 3 статьи 102 ГК РФ: акционерное общество не вправе устанавливать размер дивидендов и выплачивать их:

  • до внесения полной стоимости уставного капитала;
  • когда стоимость чистых активов организации ниже суммы величины уставного капитала и резервного фонда, либо будет иметь такое значение после выплаты дивидендов.

Министерство Финансов РФ определяет методы оценки стоимости активов предприятия, относящихся к объему чистых оборотных средств, в следующем виде.

Величина чистых активов организации равна разнице объема активов, принимаемых к расчету, и размеру долговых обязательств, учитываемых в бухгалтерской отчетности.

Оценка активов баланса предприятия, принимаемых к расчету, представляет собой анализ денежные и неденежных ресурсов компании, отраженных в балансе следующими пунктами:

  • внеоборотные активы — представлены в первом разделе формы №1 и не включают в себя балансовую стоимость собственных ценных бумаг, выкупленных у акционеров;
  • оборотные активы — эти данные представлены во втором разделе формы№1 и не включают в себя долги участников ЮЛ по вкладам в уставный капитал и балансовую стоимости ценных бумаг компании, выкупленных у акционеров.

В случае, когда на момент составления годовой финансовой отчетности у компании имеются оценочные резервы по сомнительным долгам или произошло обесценивание акций, в балансе отражаются данные статей, соответствующие балансовой стоимости, сниженной на величину стоимостной оценки этих резервов.

Пассивы, принимаемые к расчету, представляют собой денежные обязательства компании и отраженные в балансе следующими пунктами:

  • капитал и резервы — данные, представлены в четвертом разделе формы №1 в виде целевых финансовых поступлений;
  • долгосрочные и краткосрочные обязательства — данные, представлены в пятом разделе бухгалтерского баланса и не включают в себя данные, отраженные в пунктах «доходы будущих периодов», «Фонды потребления».

Объективно, стоимость чистых активов определяется формулой:

ЧА = Ар – Пр, где:

Ар – активы, принимаемые к расчету;

Пр – пассивы, принимаемые к расчету;

ЧА – стоимость чистых активов.

Как должна осуществляться оценка рыночной стоимости активов предприятия

Перед сделкой купли-продажи рассчитываются следующие показатели оценки активов предприятия:

  1. Стоимость активов предприятия

На практике формирование стоимости компании происходит путем следующих вычислений: годовой оборот компании умножается на 1–3, полученное значение суммируется со стоимостью основных активов и с потенциальным денежным оборотом, согласно существующей перспективе развития бизнеса.

Величина перспективного оборота компании имеет существенный вес особенно тогда, когда на момент совершения сделки купли-продажи предприятие не отличается особо большой доходностью и рентабельностью, но имеет преимущества, интересные в будущем.

  1. Величина затрат

Исчисление затрат на этапе покупки предприятия основывается на величине всех сумм, которые предстоит вложить на поддержание бизнеса в рабочем состоянии на предстоящий период (1, 3 или 12 месяцев). Т. е. необходимо подсчитать все затраты, сохраняющие деятельность компании на минимальном значении — точки безубыточности. Также стоит иметь в виду наличие «финансовой подушки» на случаи форс-мажора.

Следующим шагом является оценка определения целесообразности покупки. Для этого полученная величина при разнице планируемого дохода и возможных затрат должна иметь положительное значение.

После определения размера затрат можно подумать над их оптимизацией, а также оценить реальное положение бизнеса на данный момент: соответствует ли размер клиентской базе той статистической величине, которая является гарантом получения прибыли, правильно ли настроена система логистики, эффективно ли используются трудовые ресурсы.

  1. Финансовые показатели компании и их проверка

Оценка состояния активов предприятия предполагает анализ финансового положения фирмы, для чего осуществляется тщательная проверка бухгалтерской документации.

Малые предприятия часто сохраняют аналитические данные в формате документа Excel. При оценке подобных файлов эксперту важно изначально определить, что относится к «черной» и «серой» бухгалтерии. Самостоятельная кропотливая проверка всегда может быть заменена на веру в правдивость слов продавца, но такая замена довольно рискованна и может дорого обойтись.

Оценка использования активов предприятия в некоторых сферах деятельности требует особого подхода. Так, покупка вендингового бизнеса предполагает проверку отчетности следующим образом:

  • за автоматами, лидирующими по объему продаж, закрепляется по одному работнику, которые считают количество совершенных покупок на протяжении 4 часов;
  • сопоставляются данные отчетности с полученной опытным путем информацией.
  1. Объем базы клиентов

Поток клиентов — основа доходов в любом бизнесе. Поэтому анализ этого показателя важен при оценке активов предприятия в любой сфере деятельности. Если получение данной информации для эксперта затруднительно по ряду причин, стоит постараться наладить связь с минимум пятью самыми ключевыми покупателями, и на основе их покупок оценить товарооборот. Данный подход анализа клиентской базы при оценке активов предприятия требует наличия опыта делового общения, но профессиональным экспертам и такие приемы по плечу. 



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа руководителя

Школа руководителя

Проверьте свои знания и приобретите новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

Выбор редактора

Дайджест самых нужных статей

Шеф-редактор журнала «Коммерческий директор» Амина Атавова

Главный редактор журнала «Коммерческий директор»
Амина Атавова.

Читать сейчас

Рассылка




© 2011–2016 ООО «Актион управление и финансы»

Журнал «Коммерческий директор» –
профессиональный журнал коммерсанта

Все права защищены. Полное или частичное копирование любых материалов сайта возможно только с письменного разрешения редакции журнала «Коммерческий директор». Нарушение авторских прав влечет за собой ответственность в соответствии с законодательством РФ.


Яндекс.Метрика
  • Мы в соцсетях
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение! Это бесплатно и займет всего минуту!

Вы сможете бесплатно продолжить чтение этой статьи, а также получите доступ к сервисам на сайте для зарегистрированных пользователей:

  • методики, проверенные на практике
  • правовая база
  • полезные подборки статей
  • участие и просмотр вебинаров

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте и документ Ваш! Это бесплатно и займет всего минуту!

Вы сможете бесплатно скачать документ, а также получите доступ к сервисам на сайте для зарегистрированных пользователей:

  • методики, проверенные на практике
  • правовая база
  • полезные подборки статей
  • участие и просмотр вебинаров

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль