text
Коммерческий директор

Экономические инвестиции: примеры для расчета эффективности

  • 29 марта 2018
  • 369
Экономические инвестиции: примеры для расчета эффективности

Без инвестиций значительно замедляется развитие экономических отраслей и экономики всего государства. Они обеспечивают прогресс и служат финансовым локомотивом развития.

Вы узнаете:

  • Какие существуют виды экономических инвестиций.
  • Какова экономическая суть инвестиций.
  • Какую роль играют экономические инвестиции.
  • Как осуществляется экономическая оценка инвестиций.
  • Какие применяют методы для оценки экономической эффективности инвестиций.
  • Какие показатели экономической эффективности инвестиций принимают во внимание инвесторы.
  • С какими рисками связаны экономические инвестиции.

На какие типы делятся все экономические инвестиции

Различают две категории экономических инвестиций:

  • финансовые;
  • портфельные.

Портфельные, или капиталообразующие вложения способствуют формированию и развитию основных финансовых фондов. В основе портфельных инвестиций лежит размещение ресурсов в ценные бумаги. В этом случае финансы вкладываются в активы экономического субъекта.

Капиталообразующие инвестиции способствовали раздвоению капитала. В результате развития этого варианта инвестирования производственный капитал (с реальными инвестициями) был отделен от финансового, который служит отражением материальной базы компании, выраженной в форме ценных бумаг. Ценные бумаги играют роль инструмента, способствующего сохранению денежных ресурсов для расширения производственных мощностей.

Еще один критерий, по которому могут классифицироваться экономические инвестиции ― форма собственности. Здесь также существуют два типа капиталовложений:

  • частные;
  • государственные.

Признаком, который определяет принадлежность капиталовложений к той или иной категории, является субъект инвестирования.

Цели экономических инвестиций могут быть самыми разнообразными. Чаще финансовые вложения осуществляются в сооружение производственных объектов, проведение исследовательских мероприятий, строительство объектов непроизводственной сферы и т.д. Возможны также инвестиции в неэкономические проекты, к примеру, финансирование вопросов социальной сферы. Но и в таком случае возможно получение значительных доходов, так как социальные проекты повсеместно поддерживаются государством.

В чем заключается экономическая сущность инвестиций

Чтобы разобраться в экономической сути инвестирования, необходимо подробнее рассмотреть современное понимание инвестиций. Раньше это понятие чаще рассматривалось в тесной связи с такой категорией, как финансовые сбережения. Другими словами, инвестор осуществлял инвестиционную деятельность за счет своих накоплений. В то же время сбережения не обязательно являются инструментом инвестирования, они могут находиться и без какого-либо движения.

Еще один вариант рассмотрения экономических инвестиций связан с капиталовложениями, направленными на развитие производства или сельскохозяйственного бизнеса. Такое понимание инвестирования было характерно для нашей страны в советское время. В этот период инвестиции часто отождествлялись с приобретением производственного оборудования или промышленных мощностей. Рыночные экономические отношения предполагают более широкое понимание рассматриваемого понятия. Экономические инвестиции следует рассматривать как капиталовложения в различные сферы, объекты или проекты, цель которых связана с получением прибыли. В качестве инвестиционного капитала могут выступать финансовые или имущественные ресурсы, интеллектуальная собственность, ценные бумаги и другие инструменты.

Основные цели и задачи экономических инвестиций:

  • Первая цель – получение прибыли от капиталовложений. Для частных участников процесса инвестирования эта цель выступает в качестве приоритетной задачи.
  • Вторая ― сбережение активов и их рыночной стоимости.
  • Третья – развитие новых сфер экономической деятельности. Эта цель чаще стоит перед промышленниками-инвесторами, которые осуществляют капиталовложения в расширение производства и наращивание имеющихся мощностей.
  • Четвертая цель носит социальный характер. Эти задачи чаще всего решают инвестиции государственного характера, направленные на увеличение занятости населения. Кроме того, такие цели ставят собственники производственных и других предприятий, осуществляя финансирование обучения персонала.
  • Пятая цель связана с получением власти, повышением престижа и влиятельности. Эта цель чаще является дополнительной и является следствием достижения представленных выше целей.

Структура экономических инвестиций представлена на рисунке:

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности

Основные отличия прямых инвестиций:

  • Прямые и реальные инвестиции предполагают финансирование развития конкретного проекта, а портфельное и финансовое инвестирование связаны с размещением капитала (объектом размещения могут быть, в том числе, ценные бумаги и депозиты).
  • В случае с прямыми инвестициями основным признаком может быть личное участие инвестора в проекте, а портфельные инвестиции чаще имеют форму пассивного владения.

Если подытожить вышеизложенные положения, то можно отметить различную направленность прямых портфельных инвестиций. В первом случае ставятся такие цели, как получение прибыли за счет расширение бизнеса и увеличение объема оборотных средств. При портфельном инвестировании прибыль образуется благодаря увеличению стоимости акций, ценных бумаг и т.д. (без активного личного участия инвестора).

Какова экономическая роль инвестиций

Инвестиционная деятельность оказывает важное влияние на функционирование экономических систем. Изменения объемов инвестиций сказываются на темпах роста производства, занятости населения и приводят к изменению векторов развития отраслей народного хозяйства и экономики в целом.

Влияние инвестиционной деятельности на экономические процессы обеспечивается за счет повышения производственного потенциала и укрупнения фондов предприятий. Для этого необходимо применять эффективные формы инвестиций. Капиталовложения в морально устаревшие технологии и средства не принесут положительного эффекта ― напротив, нерациональное размещение инвестиционных ресурсов приведет к сокращению объемов производства и к уменьшению фондов предприятий. Только при эффективном использовании инвестиций можно обеспечить стабильный экономический рост.

В то же время существует и обратная зависимость: фактор роста экономики влияет на инвестиционную деятельность. Для понимания этой взаимосвязи необходимо разобраться с такими понятиями, как валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции представляют собой общий объем капиталовложений, направленных на закупку производственного оборудования, на строительство новых объектов или увеличение товарно-материальных запасов на протяжении определенного временного промежутка. Чистые инвестиции служат отображением объема валовых инвестиций, из которого вычтены амортизационные начисления.

Колебания объемов чистых инвестиций иллюстрируют экономическое положение: величина чистых капиталовложений (при соответствующих показателях эффективности инвестиций) демонстрирует фазу экономического развития государства: если показатели валовых инвестиций выше уровня амортизационных начислений (т.е. чистые инвестиции выражаются в единицах со знаком плюс), то рост производственного потенциала будет способствовать расширенному воспроизводству, а значит, экономика находится в растущей фазе, что способствует активности бизнеса.

Если объемы валовых инвестиций равны амортизационным начисления (чистые инвестиции равны нулю), значит в экономику вливаются объемы инвестиций, равные объемам потребления. В такой экономической ситуации происходит простое воспроизводство совокупного продукта, что демонстрирует отсутствие экономического роста.

Если же сумма амортизационных начислений будет превышать объемы валовых инвестиций, то чистые инвестиции будут со знаком минус, что свидетельствует о снижении производственного потенциала, которое приводит к спаду экономики.

Экономический анализ инвестиций с точки зрения эффективности необходим не только на уровне макроэкономики. Успешная инвестиционная деятельность играет важнейшую роль и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений.

Капиталовложения на макроуровне должны обеспечивать:

  • Проведение экономической политики, направленной на расширение воспроизводства и развитие технологий.
  • Проведение реформ отраслевой структуры общественного производства, направленных на достижение баланса между сырьевыми сферами и выпускающими продукцию отраслями.
  • Рост качества выпускаемых товаров.
  • Улучшение качественной структуры внешнеторговой деятельности.
  • Решение вопросов в социальной и экологической сферах.
  • Повышение обороноспособности государства и т.д.

Инвестиционные капиталовложения как экономический фактор обеспечивают рост государственной экономики. В масштабах макроэкономики инвестиции, совершенные сегодня, служат фундаментом роста производительности труда и повышения уровня благосостояния населения в будущем.

Как происходит экономическая оценка инвестиций

Экономический анализ инвестиций служит основным инструментом, позволяющим определить степень необходимости капиталовложений и осуществить выбор лучших вариантов для инвестирования в реальные либо портфельные активы.

Экономическая оценка капиталовложений позволяет установить степень соответствия целей инвестора и возможных способов их достижения (соответствие финансового, организационного, управленческого и технического потенциала инвестиционного проекта с целями инвестора).

Профессионально проанализированная экономическая эффективность инвестиций позволяет получить объективную картину степени сохранности вложенных инвестором средств, а также демонстрирует потенциал для получения прибыли.

Все существующие методы оценки экономической эффективности инвестиций, вне зависимости от их отраслевой принадлежности и от сложности инвестиционной деятельности, включают следующие этапы анализа:

  • сбор и структурирование сведений о потенциальном объекте капиталовложения;
  • расчет и обоснование финансовой перспективы проекта с выявлением его слабых мест;
  • уточнение собранных на первом этапе данных с учетом выполненных расчетов;
  • проведение развернутого анализа с расчетом потенциальной эффективности капиталовложений, а также оценка существующих рисков;
  • формулировка выводов об экономической целесообразности размещения инвестиционного капитала.

Для того чтобы экономическая целесообразность инвестиций была оценена максимально точно, необходимо уделить особое внимание организации труда при проведении анализа. Объективность полученных выводов основана на комплексном подходе к сбору первичной информации и к ее оценке. При этом необходимо соблюдать принцип единства методологии при выполнении расчетов и анализе их результатов.

Экономические инвестиции: примеры для расчета эффективностиМатериал для скачивания: В какой канал продаж вкладывать деньги в 2018 году 

Рассказывает практик

Порой бывает сложно дать верную экономическую оценку инвестициям

Андрей Масалович,
президент консорциума «Инфорус», Москва

В ходе беседы с Патрицией Клоэрти, которая является председателем совета директоров и специалистом в области экономических инвестиций, я задал вопрос относительно того, были ли в ее инвестиционной практике решения, о которых впоследствии пришлось пожалеть. Патриция Клоэрти вспомнила случай с бизнес-проектом по развитию сети кофеен. Ей принесли на рассмотрение достаточно сырой план развития, базировавшийся на идее продажи чашки напитка высокого качества по цене от 2 долларов.

Идея казалась утопической, так как в то время средняя стоимость чашки кофе составляла 0,5 доллара. Этот проект не был одобрен, но его инициаторы оказались настойчивыми и энергичными, что привело к открытию в 1971 году всемирно известной сети «Старбакс».

Весной 1995 года я занимался разработкой архитектуры отечественных суперкомпьютеров и решил проверить идеи относительно технологий краткосрочного прогнозирования, родившиеся у меня в ходе стажировки в Соединенных Штатах. Эти идеи я описал в статье «Нейронная сеть — оружие финансиста». Уже через день ко мне обратились представители Инкомбанка и Автобанка, которым данная технология показалась интересной. В дальнейшем я каждый день получал звонки от нескольких банков. Через полтора месяца у новой компании «Тора-Центр» насчитывалось около 50 клиентов. У нас был открыт офис в Столешниковом переулке, где работали 10 сотрудников, а на счету предприятия образовалось 50 тыс. долларов чистой прибыли. За год работы оборот «Тора-Центра» превысил 1 млн долларов США.

Эти два примера демонстрируют, насколько сложно прогнозировать экономическую результативность инновационных проектов. Возможны ситуации, когда опыт инвестиционной деятельности и практика в области реального бизнеса могут стать препятствием на пути правильного решения, а «незамыленный» взгляд начинающего специалиста может уловить суть успешности новой идеи.

Какие существуют методы оценки экономической эффективности инвестиций

Методы, используемые для анализа экономической эффективности инвестиций, могут отличаться в зависимости от особенностей проектов ― их целей, сроков реализации, объемов капиталовложений и т. д.

Расчет экономической эффективности инвестиций по небольшим проектам может осуществляться с применением простейших методик. Для анализа более объемных инвестиций необходимо учитывать широкий перечень факторов, следовательно, и расчеты целесообразности капиталовложений будут более сложными.

Все современные методы, с помощью которых может быть рассчитана экономическая рентабельность инвестиций, можно разделить на две группы:

  1. Методы, не предполагающие дисконтирование инвестиций:
  • расчет периода окупаемости капиталовложений;
  • сопоставление прибыли;
  • расчет разности между доходами и расходами по инвестиционному проекту за весь срок его существования (метод накопленного сальдо).

Перечисленные методы анализа экономической эффективности капиталовложений основаны на плановых и реальных показателях издержек, а также на реальных результатах, полученных после решения задач проекта.

  1. Методы, основанные на дисконтировании:
  • методика чистой текущей стоимости;
  • метод аннуитета (приведение доходов и расходов к единой стоимости на определенный момент времени);
  • индексирование доходности;
  • расчет дисконтированного периода окупаемости;
  • расчет внутренней нормы прибыли.

Методы анализа эффективности инвестиций, базирующиеся на принципах дисконтирования, отражают запланированные финансовые потоки, связанные с реализацией инвестиционного проекта, в их текущей стоимости.

Полнота, точность и объективность оценки экономической эффективности инвестиций определяется принципами, которые заложены в методы анализа. Список основных принципов оценивания инвестиций, который позволяет получить объективную картину эффективности капиталовложений, выглядит следующим образом:

  • анализ экономической эффективности на протяжении всего срока реализации запланированного инвестиционного проекта;
  • составление прогнозов и моделирование финансовых потоков проекта;
  • осуществление сравнительного анализа с подобными проектами или похожими идеями;
  • приоритетность проектов, показывающих наибольшую экономическую эффективность;
  • выявление наличия (отсутствия) периодов прерывания процессов по инвестиционному проекту;
  • включение в расчеты исключительно финансовых потоков от поступления и затрат, связанных с реализацией проекта;
  • изучение факторов неэкономического характера, которые могут повлиять на эффективность инвестиций (социальные, природные, политические и др.);
  • учет совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта;
  • поэтапный анализ эффективности инвестиций (для углубленного анализа необходима дополнительная оценка на каждом этапе проекта);
  • анализ инфляции и других рисков.

На какие показатели экономической эффективности инвестиций ориентируются инвесторы

При оценке соотношения расходов и прибылей по экономическим инвестициям используется система показателей, которая включает:

  • показатели планируемой доходности от инвестиций, а также показатели коммерческой (финансовой) эффективности, которые учитывают возможные последствия реализации инвестиционного проекта для его участников;
  • показатели экономической эффективности, которые учитывают расходы и доходы, возникающие при реализации проекта;
  • показатели социальных и экологических последствий, а также расходов, которые обусловлены социально значимыми мероприятиями и охраной экологии.

Непосредственным результатом экономических инвестиций является внедрение или улучшение основных фондов. Конечным результатом инвестиционного процесса является увеличение объемов производства.

Экономическую эффективность инвестиций (Эф) можно представить как отношение увеличения объемов производства (DQ) к размерам капитальных инвестиций (К), которые способствовали такому увеличению:

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности

От момента осуществления инвестиций до получения планируемого результата проходит определенный временной интервал, который называется лаг запаздывания. Компании стремятся сократить этот промежуток времени еще на этапе обоснования участия в том или ином инвестиционном проекте.

Технология и методы экономической оценки инвестиций для всех форм собственности представлены в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» (утверждены Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом РФ 31.03.94 г. № 7-12/47).

Данные Рекомендации дают следующую классификацию эффективности инвестиций:

  • коммерческая (финансовая) эффективность ― финансовые результаты с точки зрения участников инвестиционного проекта после его реализации;
  • бюджетная эффективность ― финансовые результаты, полученные от реализации инвестиционного проекта для бюджетов разного уровня (федерального, регионального, местного);
  • экономическая эффективность ― соотношение расходов и доходов инвестиционного проекта, выходящих за рамки финансовых интересов инвесторов, которые имеют стоимостное измерение.

В основе анализа эффективности инвестиций лежит расчет и соотнесение затрат и результатов, полученных в ходе реализации проекта.

Такой анализ необходимо осуществлять с учетом дисконтирования перечисленных показателей (приведения затрат и результатов к стоимостному выражению на момент проведения сопоставления). Эта необходимость вызвана тем, что доходы и расходы возможны на протяжении некоторого промежутка времени и на разных этапах могут иметь различное стоимостное выражение. Выручка (как и затраты) на ранних этапах инвестиционного проекта, как правило, имеет большее стоимостное выражение, чем финансовые поступления на более поздних этапах.

Расчетные цены получают путем умножения базисной стоимости на дефлятор (индекс инфляции или коэффициент повышения среднего уровня цен).

Прогнозные и расчетные значения стоимости используют на этапе технико-экономического обоснования инвестиционных проектов.

Оценка экономической эффективности инвестиций с использованием прогнозных значений стоимости доходов и затрат предполагает применение интегральных показателей. Включение в расчеты интегральных показателей позволяет сравнивать прогнозируемые результаты инвестирования при разных показателях инфляции.

Оценка эффективности инвестиций включает расчет нескольких показателей.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) рассчитывают путем суммирования текущих результатов за расчетное время с последующим приведением к начальному. Формула для расчета выглядит следующим образом:

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности

здесь Rt результаты, которые получены на t-м шаге расчета;

3t ― расходы, осуществляемые на t-м шаге;

Т ― временной период расчета (годы);

Е ― норма дисконта.

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективностикоэффициент дисконтирования.

Временной период расчета определяется временем реализации инвестиционного проекта.

Проект считается эффективным, если ЧДД проекта имеет положитель­ное значение (норма дисконта не превышает объем инвестиций).

Норма дисконта (Е) ― это коэффициент доходности активов (отношение размера дохода к капиталовложениям). Доходность в этом случае должна быть такой, чтобы обеспечивать согласие инвесторов на размещение инвестиций в аналогичный проект.

В ситуациях когда норма дисконта меняет свое значение в разные промежутки времени, формула имеет следующий вид:

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности,

здесь Ек ― норма дисконта в k-м году;

t расчетный временной период (годы).

Индекс доходности (ИД) инвестиций рассчитывают как отношение сумм приведенного результата к размеру инвестиций (К):

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности

Проект считается эффективным, когда значение ИД не будет менее 1 (ИД => 1); соответственно если индекс доходности меньше 1, то проект признается неэффективным.

Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиций является нормой дисконта (Евн), при которой размер приведенного результата равен приведенным объемам инвестиций.

Полученная внутренняя норма доходности в результате расчета по данной формуле сравнивается с величиной дохода на капитал, которая необходима инвестору. Проект признается эффективным, когда ВНД больше или равна норме доходности, требуемой инвесторами.

Срок окупаемости. Данный показатель необходим для понимания периода, по завершении которого планируется получить возврат экономических инвестиций. Его расчет поможет понять, окупятся ли инвестиции за время их жизненного цикла.

Для расчета окупаемости используется следующая формула:

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности,

здесь Кок – окупаемость (месяцы или годы);

С ― чистые инвестиции, в рублях;

Дер – средний по году приток финансовых средств от проекта, в рублях.

Для инвестора не являются достаточными условия, при которых происходит только возврат экономических инвестиций. Проект должен обеспечивать получение прибыли на вложенный капитал. Прибыль должна обеспечиваться на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта (после завершения периода окупаемости инвестиций).

Показатель окупаемости не может служить критерием, определяющим уровень доходности проекта, потому что он не отражает весь жизненный цикл проекта. Чаще всего эффективность экономических инвестиций рассматривают в разрезе доходности по первоначальным капиталовложениям, которая рассчитывается по формуле:

Экономические инвестиции: виды, роль и расчет эффективности

где RИ ― доход на инвестиции в процентах;

Мн ― прибыль после выплаты налоговых начислений, в рублях;

К ― первоначальные капиталовложения.

Чтобы перевести финансовые потоки в эквивалентные суммы безотносительно времени их появления, применяются начисления по ставке сложного процента дисконтирования.

В реальных условиях инвестор из нескольких предложений выбирает проект, который позволяет получить доход за более короткий промежуток времени, благодаря чему у него появляется возможность делать новые инвестиции и получать прибыль.

Соответственно, чем более длительным будет период ожидания, тем меньшей будет текущая дисконтированная стоимость денег, которые могут быть получены в ходе реализации проекта: дело в том, что дополнительное время ожидания не позволяет получать прибыль в течение этого периода.

Рассказывает практик

Анализ эффективности инвестиционного проекта осуществляется соответствующими отделами

Михаил Калинин,
председатель правления группы CostManagementGroup, Москва

В задачи отдела маркетинга входит проведение анализа рынка и конкуренции на нем. Перечень таких мероприятий включает составление маркетингового плана продукта и проверку достоверности маркетинговых сведений. В нашей организации за технический анализ отвечают инженерные службы. К этому процессу при необходимости привлекают узких специалистов. Сотрудники инженерных служб оценивают имеющиеся технические возможности для реализации проекта, определяют целесообразность дополнительных экономических инвестиций.

Наиболее трудоемкие исследования проводит финансовый отдел. Его специалисты анализируют финансовое состояние нашей организации. При этом оценивается ее деятельность за последние 3-5 лет, анализируется рентабельность производства основной продукции, а также выполняются мероприятия по планированию дохода в будущих периодах (включая поступления от реализации проекта). Финансисты проводят и анализ проекта инвестиций, в ходе которого они выявляют инвестиционные потребности организации по экономическому инвестиционному проекту, исследуют источники инвестиций, составляют прогноз прибыли и перемещения финансовых потоков при реализации проекта, проводят оценку коэффициентов и экономическую эффективность инвестиций.

Руководитель по стратегическому развитию или я лично проводим оценку внутренних (опыт и квалификация руководителей организации) и внешних (отраслевая политика государства, законодательство и др.) факторов. Итоговый анализ всех рисков выполняет руководитель проекта, имеющий экономическую интуицию. При оценке факторов риска он будет руководствоваться наиболее пессимистичным вариантом осуществления проекта.

Важная новость для подписчиков!

С какими рисками связаны экономические инвестиции

Экономические инвестиции ― достаточно изменчивая категория. Они даже более подвижны, чем валовый национальный продукт. Для оценки эффективности инвестиций необходимо учесть множество факторов, часть из которых (например, длительность службы оборудования) не может строго регламентироваться. Если рассматривать производственное оборудование, то экономический взгляд, предполагающий его замену после окончания амортизационного периода, на практике не всегда соответствует действительности. Средства производства могут независимо от каких-либо условий эксплуатироваться и после завершения амортизационного срока. Их могут частично обновить, но основные финансовые активы в течение определенного времени могут вообще оставаться без обновления. Решение по этим вопросам принимает сам предприниматель. От таких решений зависит величина колебания инвестиций в общественном производстве. Существуют и другие примеры, когда инвестиции в производственное оборудование в соответствии с требованиями научно-технического прогресса совершаются до истечения сроков амортизации имеющегося оборудования.

Характерным свойством капиталовложений в оборудование является их нерегулярный характер. В некоторых экономических сферах инвестиции могут не предвидеться в определенный период, но изменения могут произойти в любой момент. Внедрение технологических инноваций в одной области может провоцировать интенсивные капиталовложения в смежные экономические сферы. К примеру, совершенствование технологий в области производства автомобилей способствует привлечению инвестиций в нефтехимическую отрасль. Инвестиционные колебания могут быть обусловлены уровнем и стабильностью прибыли. Стабильный доход обуславливает стабильность инвестиций. Если уровень дохода растет, то растут и объемы инвестирования, но как только появляются тенденции падения доходности, капиталовложения также уменьшаются. Другими словами, колебания уровня прибыли становятся причиной нестабильности экономических инвестиций.

Колебания инвестиций могут провоцироваться также изменчивостью ожиданий, что, в свою очередь, может быть обусловлено ситуацией на фондовой бирже и другими экономическими факторами. Скачки курса акций, которые могут искусственно создаваться участниками биржи, способствуют нестабильности инвестиций, которые осуществляют предприниматели и частные лица.

Экономические инвестиции могут обеспечить получение дополнительной выручки, если их использование поможет компании в реализации своей продукции на более высокие суммы. Таким образом, валовый продукт и объемы выручки также можно считать важными факторами, влияющими на процесс инвестирования. Исследования в области экономических инвестиций демонстрируют зависимость динамики капиталовложений от колебаний уровня производства продукции. Современная теория динамики инвестирования основана на принципе «мультипликатора».

Этот термин был впервые использован экономистом из Англии Р. Каном. Исследователь заметил, что инвестиции администрации Ф. Рузвельта на организацию общественных работ, цель которых состояла в снижении уровня безработицы, способствовали мультипликативному эффекту. После расширения общественных работ численность занятых увеличивается на более высокие показатели, чем количество людей, которые привлекаются к таким работам. Например, увеличение численности рабочих занятых на дорожных работах влечет за собой повышение спроса на потребительскую продукцию, следовательно, появляются дополнительные рабочие места в сферах, которые занимаются производством таких товаров. Дальше происходит цепная реакция, и наблюдается повышение уровня занятости населения в смежных экономических отраслях. В дальнейшем такая ситуация «по убывающей» распространяется на разные сектора экономики. Характер эффекта мультипликации зависит от величины первоначального импульса.

Еще один экономист из Англии, Дж. Кейнс, уточнил суть мультипликативного эффекта. Он применил коэффициент, демонстрирующий взаимосвязанность инвестиционных колебаний и изменений уровня дохода, который получил название «мультипликатор». Этот коэффициент позволяет увидеть эффект от государственного стимулирования отраслей. Если государство задействовало в общественных работах специалистов, доход которых увеличится на 1 млн долларов, то совокупный доход в обществе вырастет на более высокую величину. Это обусловлено взаимосвязанностью экономических процессов в разных отраслях. Повышение доходов части населения, вызванное инвестициями, рождает цепочку межотраслевых связей, что способствует росту производства, следовательно, и совокупного дохода, который делится на две составные части: личное потребление и сбережения. С повышением доли потребления С возрастает влияние мультипликатора. Мультипликатор находится в прямой зависимости от увеличения объемов потребления (предельная склонность к потреблению МРС) и в обратной зависимости от увеличения сбережений населения (предельная склонность к сбережению МРS).

Феномен мультипликатора объясняется двумя факторами:

  1. Экономическим процессам на уровне государства присущи непрерывные повторяющиеся потоки расходов и доходов. При этом доходы одних субъектов являются расходами других.
  2. Все изменения доходов приводят к корректировке структуры потребления и сбережения в ту же сторону, что изменение дохода, но пропорциональное соотношение потребления и сбережений сохраняется.

Можно сделать вывод, что с изменением объема расходов начинается цепная реакция, способствующая многократной корректировке ЧНП, и затухающая с каждым циклом.

Может возникнуть заблуждение, что эффект мультипликатора положительно влияет на экономические процессы, а значит нужно стремиться к его увеличению. Но здесь нужно учесть, что существует и обратный процесс, который получил название «парадокс бережливости». Он заключается в том, что снижение совокупных расходов, обусловленное внешними факторами, провоцирует многократные (умноженные на мультипликатор) потери и снижение ЧНП. Таким образом, попытки общества увеличить сбережения могут стать причиной снижения совокупных накоплений. Для экономической стабильности важное значение имеет оптимальный (не очень высокий) уровень мультипликатора.

Рост инвестиций способствует увеличению доходности отраслей, выпускающих капитальные блага, что приводит к росту расходов потребления. Таким образом, можно сказать, что рост экономических инвестиций способствует повышению потребительских доходов, следовательно, вызывает дальнейший рост объемов инвестиций (принцип акселерации).

Процесс наращивания доходов может на некоторое время преодолеть границы, которые создает мультипликатор. На первом этапе происходит автономный рост инвестиций, а на втором наблюдается увеличение дохода в размере, кратном величине мультипликатора. Практическое значение описанных здесь теорий заключается в возможности их применения в процессе формирования экономической политики организации. С их помощью можно успешно прогнозировать экономическую активность на разных этапах. Грамотное прогнозирование позволит увеличить эффективность инвестиций и снизить потери в процессе реализации проекта.

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа руководителя

Школа руководителя

Проверьте свои знания и приобретите новые

Записаться

Лучшее предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
Зарегистрируйтесь на сайте и документ Ваш! Это бесплатно и займет всего минуту!

Чтобы обеспечить качество материалов, многие документы на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и вы сможете скачивать любые файлы. Это займет всего 2 минуты.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и скачать все файлы бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.