Читать журнал бесплатно

Горячая линия: 8-800-511-46-74

Коммерческий директор

Дисконтированный срок окупаемости: формулы и пример расчета

  • 15 августа 2019
  • 53
  • Средний балл: 0 из 5
Дисконтированный срок окупаемости: формулы и пример расчета

Если инвестиции в какой-либо проект большие, и объективно ясно, что на возврат вложенных денег потребуется не один год, то речь идет о дисконтированном сроке окупаемости.


Вы узнаете:

  • Что такое дисконтированный срок окупаемости проекта.
  • В чем суть метода дисконтированного периода окупаемости.
  • Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Простой и дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта может оказаться практически одинаковым, если экономика была стабильна на всем периоде, пока происходил возврат денежных средств. Однако такое возможно редко. Чем серьезнее проект и вложения, тем важнее учесть все факторы, которые могут повлиять на срок возврата средств и на их реальную стоимость.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта

Дисконт – это параметр, который помогает учитывать динамическое изменение стоимости капитала на протяжении времени под влиянием разных факторов, например, инфляции.

Дисконтированный период окупаемости проекта (ДСО или DPP) – это теоретически рассчитанный промежуток времени, в течение которого полностью вернутся вложенные в проект средства.

Расчет дисконтированного срока окупаемости подобен вычислению простого срока окупаемости, но с учетом дисконта. Термин Discounted Payback Period дал аббревиатуру DPP, которая принята для обозначения дисконтированного срока окупаемости во всем мире, иногда можно встретить обозначение DPBP.

При расчете периода окупаемости учитываются дисконтируемые денежные потоки. Срок окупаемости по дисконтированному потоку суммирует сначала отрицательные потоки – это первоначальные инвестиции в проект, а потом положительные – получаемый доход. Инвестиции в проект могут быть как разовыми, когда вложение средств требуется только на начальном этапе, так и дополнительными, когда средства необходимо вкладывать и при работе проекта.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет наиболее точно предсказать срок возврата денежных средств по сравнению с другими методами. Для минимизации рисков инвестирования важно применять именно этот метод расчета.

Куда инвестировать 50 тысяч долларов и окупить затраты за квартал

Узнайте из статьи электронного журнала «Коммерческий директор» опыт женщины-основателя успешной и прибыльной компании.

Узнать о выгодной инвестиции »

Как определить дисконтированный срок окупаемости проекта

Определить сроки окупаемости простой и дисконтированной можно по очень похожим формулам, которые будут отличаться только одной величиной.

Срок окупаемости без учета дисконтирования можно посчитать по следующей формуле:

Дисконтированный срок окупаемости: формулы и пример расчета

  • Р - денежный поток;
  • k – период;
  • n - срок реализации проекта;
  • IC – исходные инвестиции.

Формула срока окупаемости с учетом дисконтирования:

Дисконтированный срок окупаемости: формулы и пример расчета

  • i - коэффициент дисконтирования или барьерная ставка.

Барьерная ставка минимальная прибыль на каждый вложенный рубль, на которую может согласиться инвестор, учитывая все риски. Барьерная ставка в зависимости от ситуации и требований точности расчета может определяться как функция от нескольких переменных: инфляции, рисков, средневзвешенной стоимости капитала.

Дисконтированный срок окупаемости характеризует скорость возврата денег с учетом реальной ситуации в экономике на текущий момент, однако может давать погрешности, так как при предварительном расчете используются предполагаемые значения, которые могут отличаться от тех, которые будут в будущем. При этом он, все равно, точнее определяет срок, чем простой период окупаемости.

Как видно, формула дисконтированного срока окупаемости проста, но удобнее расчеты вести в таблице, так как она наглядно показывает процесс возврата денег в каждый момент времени.

✪ Читайте также: Как рассчитать эффективность инвестиций в Excel: формулы и примеры »

Положительные и отрицательные стороны дисконтированного срока окупаемости

Положительными факторами дисконтированного расчета периода окупаемости инвестиционного проекта с применением соответствующих формул можно считать:

  • получение более точных результатов, чем при традиционном способе расчета;
  • учет рисков, инфляции и других изменяющихся факторов.

Отрицательными сторонами расчетов срока окупаемости с учетом дисконтирования являются:

  • не учитываются доходы и расходы после срока окупаемости;
  • оказывает сильное влияние подготовительный период, когда деньги уже вкладываются, а отдачи еще нет;
  • не учитываются разнонаправленные денежные потоки в течение периода окупаемости;
  • барьерную ставку принимает инвестор в зависимости от предпочтений и ожиданий, соответственно, есть место субъективности расчетов.

Подготовительным периодом является промежуток времени, когда инвестиции уже требуются, а получения прибыли еще нет. Это очень заметно в промышленном строительстве, когда постройка и оснащение, например, завода, может занять несколько лет, на протяжении которых будут требоваться инвестиции, причем немалые. После начала работы первое время будут требоваться дополнительные инвестиции на заработную плату сотрудникам и закупку сырья. И только по прошествии длительного срока завод начнет приносить прибыль. В такой ситуации довольно сложно заранее точно спрогнозировать срок окупаемости инвестиционного проекта.

Для приведенного выше примера характерна возможность завышения расчетов периода окупаемости проекта, так как инвестор скорее всего заложит высокое значение барьерной ставки из-за высокой степени рисков, возможности инфляции на длительном сроке реализации проекта и необходимости вложения крупных сумм. При увеличении ставки дисконтирования срок окупаемости инвестиционного проекта по расчетам заметно возрастет. По факту может оказаться, что за весь подготовительный период ситуация в экономике менялась мало, инфляция была на низком уровне, тогда срок окупаемости будет значительно ниже расчетного.

Применение метода дисконтированного периода окупаемости

Ситуации, в которых полностью оправдано применение метода расчета и вычисления срока окупаемости инвестиционных проектов с помощью дисконтирования:

Простыми словами, дисконтируемый срок окупаемости – это способ для расчета возврата денег для сложных, требующих больших вложений проектов. Для расчета простых, изначально предполагающих быструю окупаемость ситуаций, достаточно традиционного способа.

Пример расчета дисконтированного срока окупаемости проекта по формуле

Предположим, нужно рассчитать период дисконтированного срока окупаемости предприятия по формуле, инвестиции в которое составили 50 000 рублей.

Предполагается, что получено будет:

Период

Сумма, руб.

1 год

14 000

2 год

18 000

3 год

20 000

4 год

25 000

Барьерную ставку примем 10 %.

Рассчитаем по приведенной выше формуле денежный поток на каждый год:

14 000 / (1 + 0,1) = 12 727 рублей – первый год
18 000 / (1 + 0,1)2 = 14 876 рублей – второй год
20 000 / (1 + 0,1)3 = 15 026 рублей – третий год
25 000 / (1 + 0,1)4 = 17 075 рублей – четвертый год

Теперь нарастающим итогом суммируем потоки:

За первый и второй год получим : 12 727 + 14 876 = 27 603 рублей < 50 000, таким образом за первые два года проект не окупится.

За три года: 12 727 + 14 876 + 15 026 = 42 629 рублей < 50 000, то есть за три года проект также не окупится.

За четыре года: 12 727 + 14 876 + 15 026 + 17 075 = 59 704 рублей > 50 000, то есть на четвертом году проект начнет приносить чистую прибыль.

Если требуется точно посчитать дисконтный срок окупаемости проекта, то можно предположить, что денежные средства получаются равномерно в течение года, тогда:

1– (59704 – 50000) / 17075 = 0,43 – остаток периода.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта DPP в нашем примере составит 3, 43 года.

Важная новость для подписчиков!

logo
Простите, что прерываем Ваше чтение

Чтобы обеспечить качество материалов и защитить авторские права редакции, многие статьи на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и продолжить чтение. Это займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и продолжить чтение статьи
Зарегистрироваться
×
Зарегистрируйтесь на сайте и документ Ваш! Это бесплатно и займет всего минуту!

Чтобы обеспечить качество материалов, многие документы на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и вы сможете скачивать любые файлы. Это займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и скачать материал
Зарегистрироваться
×

Подтвердите свободный доступ и читайте все статьи практического пособия по маркетингу и продажам - журнала «Коммерческий директор» без ограничений.

Доступ действует 3 дня. Активируйте его сегодня и используйте полезные идеи для роста продаж.

Зарегистрируйтесь на сайте и документ Ваш! Это бесплатно и займет всего минуту!

Чтобы обеспечить качество материалов, многие документы на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и вы сможете скачивать любые файлы. Это займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и скачать материал
Зарегистрироваться
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.