Бесплатный доступ к журналу

Коммерческий директор

Минфин сажает бюджет на диету на фоне "агонии" рубля

  • 16 ноября 2017
  • 42

Правительство России продолжает сокращать займы на рынке, за счет которых покрывается дефицит федерального бюджета.

На фоне резкого падения интереса к рублю и российским гособлигациям со стороны иностранных инвесторов Минфин снижает предложение госбумаг третью неделю подряд.

На аукционах облигаций федерального займа в среду ведомство попробует занять лишь 20 млрд рублей. Это на 5 млрд рублей меньше, чем на прошлой неделе, и вдвое ниже суммы, которую в среднем удавалось собрать за одно размещение в сентябре.

Инвесторам предложат "классические" ОФЗ с погашением в 2021 году на 10 млрд рублей и бумаги с плавающей ставкой (ОФЗ-29012) на такую же сумму.

Размер аукционов станет минимальным с ноября прошлого года - тогда на фоне обвала рубля и выхода иностранцев из ОФЗ Минфин сократил количество размещений до одного в неделю, а размер - до 10 млрд рублей.

Сейчас ситуация схожая: несмотря на нефть дороже 60 долларов за баррель Brent, рубль катится по наклонной и бьет многомесячные антирекорды. За 5 недель доллар подорожал на 3,1 рубля, евро - на 4,3 рубля. На торгах в среду курсы подскочили до 60,92 и 71,5750 рубля, оформив максимумы с июля и августа соответственно.

Происходящее на рынке - это отголосок выхода из российских гособлигаций нерезидентов, говорит старший аналитик Альпари Анна Бодрова.

По данным ЦБ, за последние 1,5 года иностранцы вложили в ОФЗ 25 млрд долларов, играя на том, что доходность российских бумаг в разы выше, чем на развитых рынках. "Но долговой ажиотаж, когда инвесторы скупали все бонды, что попадались на пути, подошел к концу и превратился в агонию распродаж, - говорит Бодрова. - Интерес к российским облигациям сокращается уже шесть недель подряд и сейчас, по всей видимости, подошел к критической черте".

На прошлой неделе Минфин впервые за 4 месяца не смог продать все бумаги при размещении, хотя сумма была снижена до минимума за год, а инвестрорам была предложена рекордная скидка (15 базисных пунктов по доходности). Спрос рухнул более чем втрое: если месяц назад инвесторы приносили на аукционы больше 130 млрд рублей, то на прошлой неделе - лишь 37,7 млрд рублей.

"Есть два момента, которые давят сейчас на рынок: курс рубля, который в целом находится в зависимости с остальными валютами EM, и ситуация с возможными санкциями на госдолг, - отмечает портфельный менеджер УК "Райффайзен Капитал" Константин Артемов.

Важная новость для подписчиков!

До марта 2018 года Минфин США должен решить, запрещать ли покупки российских гособлигаций. Минфин уже готовится к такому развитию событий: рассматриваются варианты увеличить займы у населения или попытаться разметить бумаги в юанях, рассказал на прошлой неделе замглавы ведомства Сергей Сторчак.

"Время на исходе, и инвесторы нервничают. Конечно, "бан" локального долга - это будет равносильно разрыву бомбы", - говорит Артемов.

Нерезиденты держат ОФЗ на 35 млрд долларов, в некоторых выпусках им принадлежит 70% рынка. Распродажа вызовет колоссальный спрос на валюту, который будет предъявлен одномоментно, избежать масштабного обесценения рубля в этой ситуации невозможно, говорит директор "Центра развития" ВШЭ Наталья Акиндинова.

Риски возникают и для бюджета: пока иностранцы были крупнейшим кредитором российского правительства обеспечив 55% суммы, которую Минфин привлек на рынке - 515 млрд рублей из 944 млрд.

В следующем году, согласно проекту бюджета, правительство планирует занять 842 млрд рублей.

Источник: finanz.ru

Подписка на новости

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной новости, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно. Мы будем держать вас в курсе всех новостей и событий.

Рекомендации по теме

Школа руководителя

Школа руководителя

Проверьте свои знания и приобретите новые

Записаться

Лучшее предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
Зарегистрируйтесь на сайте и документ Ваш! Это бесплатно и займет всего минуту!

Чтобы обеспечить качество материалов, многие документы на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и вы сможете скачивать любые файлы. Это займет всего 2 минуты.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и скачать все файлы бесплатно
Зарегистрироваться
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.